Александр Пасечник, руководитель аналитического управления Фонда национальной энергетической безопасности
В первой декаде марта баррель Brent впервые за долгие месяцы стала котироваться дешевле $70 (стоимость «бочки» в отдельные часы торговой сессии 6 марта приближалась даже к $69). Во второй декаде наблюдается консолидация цен преимущественно вблизи этой отметки ($70).
Сложившийся пессимизм на рынке «черного золота» обусловлен рядом факторов, главный из которых — агрессивная политика Белого дома по отношению к ключевым торговым партнерам. Давит на баррель фон перманентных угроз Вашингтона в течение февраля и марта усилить действующие или ввести новые пошлины на импорт в отношении своих основных торговых партнеров.
Инициированные лидером США Дональдом Трампом «торговые войны» сдерживают аппетит к риску на мировых рынках, способствуют укреплению доллара, а также ухудшают перспективы спроса на энергоносители. Свежая потребительская статистика от ключевого импортера — КНР — уже фиксирует последствия спада на рынке для мировой нефтегазовой отрасли: Государственный таможенный комитет КНР сообщил, что в абсолютном выражении поставки нефти в Поднебесную за первые два месяца года составил 83,854 млн тонн, что на 5% меньше аналогичного периода 2024 года, который при этом был високосным.
Кроме того, отраслевые регуляторы КНР побуждают местных нефтепереработчиков отказываться от производства базовых видов топлива, таких как бензин и дизельное топливо, что является признаком нестабильных долгосрочных перспектив спроса.
В пользу «медведей» — и поступившее важное известие от ОПЕК+. Альянс, ранее объявлявший о добровольных сокращениях добычи нефти, начнет постепенное ее увеличение с апреля. Соответствующее решение представители Саудовской Аравии, России, Ирака, ОАЭ, Кувейта, Казахстана, Алжира и Омана приняли 3 марта в ходе совещания (в формате видеосвязи), на котором были оценены текущее состояние рынка и его перспективы: «С учетом здорового состояния рынка и прогнозов по его позитивным перспективам, участниками встречи подтвердили решение, согласованное 5 декабря 2024 года, приступить к постепенному возврату сокращенных добровольно объемов добычи в размере 2,2 млн баррелей в сутки с 1 апреля 2025 года».
Геополитические и санкционные риски в целом снижаются на фоне сигналов об обсуждении возможного перемирия на Украине.
Есть и другие признаки растущих медвежьих настроений: хедж-фонды сократили валовые длинные позиции по сорту нефти West Texas Intermediate (WTI) до минимальных значений 2010 года. А ставки именно на рост Brent снизились почти на 42 тысячи лотов, что, согласно данным биржи ICE Futures Europe, стало крупнейшим числовым снижением с июля прошлого года.
Усиление неопределенности на рынке нефти стимулирует денежно-кредитные институты и инвестбанки к публикации обновленных прогнозов. Скажем, группа Morgan Stanley теперь ожидает, что средняя цена нефти Brent в этом году составит $70 (это на $5 ниже предыдущего прогноза). В свою очередь Goldman Sachs видит риски падения цен ниже ожидаемого диапазона $70-$85. А JPMorgan Chase стал, по сути, первым в этом году, кто допустил снижение нефти до $50 за баррель (прогноз был озвучен в конце февраля на Международной энергетической неделе в Лондоне); в то время как Citigroup повторил прогнозы на уровне $60.
Также Европейский центральный банк (ЕЦБ) 6 марта представил свое видение траектории «бочки»: средняя цена Brent в этом году будет составлять $74,7 за баррель, в следующем году опустится до $70,3 за баррель, в 2027 году — до $68,7 за баррель. Ранее ЕЦБ прогнозировал соответственно $71,8 за баррель, $70,1 за баррель и $69,2 за баррель.
Тем временем «стреляют» компенсирующие «медвежий» настрой обстоятельства: 8 марта западные СМИ растиражировали известие о том, что глава Минэнерго США Крис Райт планирует изыскать до $20 млрд с целью заполнить «под завязку» истощенный Стратегический нефтяной резерв (SPR — крупнейшее в своем роде хранилище, миссия которого —обеспечить энергетическую безопасность страны в случае перебоев в поставках сырой нефти). Инициатива, реализация которой может занять годы, позволит вернуть запасы «почти к максимуму» и поддерживать их в эффективном рабочем состоянии. Дональд Трамп еще во время своей инаугурационной речи в январе сообщал, что планирует пополнить SPR. Этот план нынешнего главы США является частью широкой поддержки традиционных источников энергии, которая также включает в себя обещания увеличить внутреннюю добычу нефти и отменить ряд жестких регулирующих инициатив своего предшественника - Джозефа Байдена. SPR - крупнейшее в своем роде хранилище - призвано обеспечить подушку безопасности для страны на случай перебоев в поставках сырой нефти.
При этом Минэнерго США понизило прогноз роста мировой добычи жидких углеводородов в 2025 году на 300 тысяч б/с — до 1,4 млн б/с, полагаясь на отставание производственного плана в ОПЕК+. «Хотя ОПЕК+ недавно объявила о планах придерживаться постепенного увеличения добычи, начиная с апреля 2025 года, мы по-прежнему ожидаем, что члены ОПЕК+ будут производить меньше, чем объявленные целевые показатели, для ограничения роста мировых запасов нефти», - указано в ежемесячном обзоре Управления информации Минэнерго США (EIA).
