Владимир Блинков, экономический обозреватель
Стратегия Китая по укреплению энергетической независимости сработала. Он относительно благополучно пережил кризис, вызванный американо-израильской войной против Ирана. Помогло то, что за последнее десятилетие Китай накопил огромные запасы нефти, разнообразил источники импорта и ускорил переход на выработку электроэнергии за счет внутренних ресурсов, включая уголь и возобновляемые источники. Значительно лучше положение Китая и на другом «узком участке» - на рынке удобрений. Война, нарушив судоходство через Ормузский пролив, через который проходит примерно 30% мировой торговли удобрениями, обусловила рост цен на мочевину на 70%. Китайская же угольная промышленность по производству мочевины смягчила последствия ценовых потрясений т.к. позволила достичь самообеспеченности в ее производстве (около 78% ее производится из угля). Достаточные запасы позволили Китаю удерживать внутренние цены примерно на треть ниже мировых.
В итоге, война между США и Ираном пока не сказалась на темпах развития Китая. Более того, прибыль промышленных предприятий в первом квартале росла ускоренными темпами. Согласно данным Государственного статистического управления она увеличилась на 15,5% - самый высокий показатель за последние пять лет. Главным драйвером подъема стали высокотехнологичные отрасли, обеспечившие более половины прироста. Так,в электронной промышленности прибыль взлетела на 125% в годовом выражении благодаря мощному притоку инвестиций в сферу ИИ и дата-центры. На фоне стремительного развития ИИ и полупроводниковой промышленности прибыль в производстве оптоволокна выросла на 337%, оптоэлектроники - на 43%, а дисплейных устройств - на 36%. Спрос на интеллектуальные продукты также привел к росту доходов производителей беспилотных летательных аппаратов, прибыль которых увеличилась на 53,8% и других производителей интеллектуальных потребительских устройств. Высокие результаты показали также отрасли, поддерживаемые высокими ценами на нефть и металлы, их доходы выросли на 77,9%.
На фоне конфликта возросло использование юаня в международной торговле для оплаты поставок сырой нефти и других товаров и услуг. По данным Wind, в марте объем торговых расчетов в юанях в рамках китайской трансграничной межбанковской платежной системы (CIPS) вырос вдвое по сравнению с предыдущим месяцем, достигнув 1,46 трлн юаней (214 млрд долл.), что в три раза превышает уровень марта 2021 г. В апреле объем платежей в юанях продолжил расти.
Правда, финансовые показатели предприятий «традиционных отраслей» оказались под ударом т.к. им трудно переложить возросшие из-за роста цен на энергоносители издержки на потребителей. Традиционные трудоемкие отрасли, такие как производство одежды, обуви и мебели, зафиксировали значительное падение прибыли. Под давлением растущих затрат и некоторые экспортеры - от производителей купальников до кондиционеров - подняли цены для иностранных клиентов. Однако, на внутреннем рынке заводам гораздо сложнее диктовать условия из-за избыточных мощностей и вялых потребительских расходов.
Подорожание сырья способствовало росту отпускных заводских цен после 3,5 лет дефляции, однако потребительская инфляция замедлилась, указывая на то, что эффект высоких издержек в экономике пока ограничен. Но, если цены на нефть останутся высокими, влияние нефтяного шока на корпоративные балансы будет проявиться отчетливее в ближайшие месяцы. Кроме того китайская экономика сильно зависит от экспорта. Если мировая экономика продолжит буксовать, потребителей китайской продукции станет меньше. Собственно, это уже происходит. Экспорт на Ближний Восток – один из ключевых рынков для Китая - уже сокращается.
Отмечу и репутационный момент. Китай извлекает выгоду из ущерба, который война нанесла США. Он стал в некотором смысле моральным авторитетом, защитником глобального мира, безопасности и международного права.
На таком фоне изменилась и реакция Китая на недружественные действия США. Сейчас Вашингтон активизировал меры по ограничению поставок иранской нефти Китаю. Управление по контролю за иностранными активами Минфина США ввело санкции против Hengli Petrochemical (Dalian) Refinery Co., одного из крупнейших частных нефтеперерабатывающих заводов Китая. Позднее Министерство финансов США выпустило предупреждение, что все банки, участвующие в торговле с Ираном, также могут подвергнуться санкциям.
До сих пор Китай ограничивался заявлениями, что не признает односторонние санкции, однако его государственные предприятия обычно избегали операций с нефтью, попавшей под санкции. Но сейчас реакция была иной. Вответ на санкции против частных китайских НПЗ, китайские власти 2 мая приказали своим компаниям игнорировать их, что стало беспрецедентным актом сопротивления и может втянуть банковский сектор в конфликт на фоне усиливающегося напряжения между крупнейшими экономиками мира.Это заявление, сделанное перед запланированной на 14 мая встречей президентов Дональда Трампа и Си Цзиньпина, свидетельствует о более решительной позиции Китая. И, если США ответят санкциями против китайских банков, которые работают с подсанкционными китайскими НПЗ, КНР, скорее всего, ответит новым ударом на удар по принципу «Око за око». Эти действия Китая станут серьёзным испытанием для системы американских санкций, которая уже испытывает давление из-за колебаний Вашингтона по поводу ограничений против России, Венесуэлы и Ирана.
Кроме того Китай постепенно усиливает использование альтернативных инструментов, включая редкоземельные элементы и технологии. На прошлой неделе Пекин заблокировал сделку по приобретению компанией Meta Platforms Inc. стартапа Manus, занимающегося разработкой искусственного интеллекта, после того как сделка была завершена. Китайские официальные представители провели предварительные переговоры с производителями оборудования для солнечных панелей, на которых обсудили возможность ограничения экспорта передовых технологий в США. Если решение будет принято, оно может поставить под угрозу планы американских компаний, таких как Tesla, по расширению своих заводов или строительству новых объектов для стимулирования местного производства (в прошлом месяце Reuters сообщило, что Tesla планирует потратить 2,9 млрд долл. на приобретение оборудования для производства солнечных панелей у китайских поставщиков). Причем перспективы введения ограничений обсуждаются на фоне подготовки к саммиту между Си Цзиньпином и Дональдом Трампом 14-15 мая.
По данным источников, сложившаяся ситуация может предоставить Китаю уникальную возможность извлечь выгоду из противостояния с США. Вашингтон, вероятно, надеялся, что Пекин убедит Иран смягчить свои требования за столом переговоров, как это уже происходило ранее в 2023 г., когда он выступил посредником в переговорах между Саудовской Аравией и Ираном. Однако, вместо попыток добиться прекращения огня, руководство КНР заняло выжидательную позицию. Хотя импорт нефти у КНР снизился на 2,8% в годовом выражении, он стал наращивать закупки российской нефти, закупая в апреле 1,6 млн барр./д. Учитывая эти поставки и значительные резервы нефти Пекин сможет обходиться без иранских поставок в течение нескольких месяцев. Даже двухмесячная блокада сократила китайские резервы нефти только на 10%. Так что пока ближневосточное уравнение складывается не в пользу США.
