Владимир Блинков, экономический обозреватель
11 марта 2023 г. финансовым регулятором Калифорнии, в связи с недостаточной ликвидностью и неплатежеспособностью, был закрыт Silicon Valley Bank (SVB), занимавший 16-е место по величине активов среди американских банков и известный финансированием технологических стартапов. Это событие стало самым крупным банкротством в банковском секторе США со времен экономического кризиса 2008 г. Возникла паника, клиенты SVB вывели с его счетов около 42 млрд долл. за 24 часа, а инвесторы начали избавляться и от акций других региональных банков - аналогов SVB: Signature Bank, Western Alliance, First Republic Bank и др.
Основной причиной банкротства SVB стало то, что в 2021г. -начале 2022 г., в период низких ставок, он, как и многие региональные банки, использовал привлеченные на депозиты средства клиентов для инвестирования в долговые бумаги. Но, после ряда повышений ставки Федеральной резервной системой (ФРС) в 2022г. – начале 2023 г., стоимость долговых бумаг значительно снизилась и банк столкнулся с нехваткой средств.
Американские власти приняли экстренные меры по стабилизации ситуации. Чтобы сбить панику клиентам SVB гарантировали полное возмещение по депозитам, даже если они превышают застрахованную сумму в 250 тыс. долл. ФРС предоставила банкам дополнительную ликвидность на 394 млрд долл. (т.е. влила в экономику на эту сумму ничем не обеспеченных долларов, что составило почти 2/3 от ранее сокращенного их количества в рамках борьбы с инфляцией) и запустила программу кредитования проблемных банков под залог гособлигаций и ипотечных бумаг, которые принимаются не по сниженной рыночной цене, а по номиналу. Кроме того, Федеральная страховая компания (FDIC) начала продажу портфелей ценных бумаг, от которых отказались новые владельцы обанкротившихся Silicon Valley Bank и Signature Bank (их номинальная стоимость порядка 90 млрд долл. и 26 млрд долл. соответственно), чтобы обеспечить возврат вкладчикам хотя бы 30-50% вложенных средств.
Эти меры несколько успокоили ситуацию, в конце марта банки сократили заимствования из двух резервных кредитных фондов ФРС, сигнализируя о стабилизации спроса на ликвидность.
Но, кризис перекинулся в Европу, где его жертвой стал один из крупнейших швейцарских банков - Credit Suisse. Масло в огонь подлил крупнейший акционер Credit Suisse - Saudi National Bank, который заявил, что он прекращает инвестиции в него и не будет ему помогать в сложившейся ситуации. Швейцарские власти также приняли срочные меры по спасению Credit Suisse. Его приобрел главный конкурент – банк UBS. В ходе сделки Credit Suisse был оценен в 3,2 млрд долл. - более чем вдвое ниже его рыночной капитализации. Оба банка получили доступ к дополнительной помощи в размере 100 млрд франков под 3% годовых плюс учетная ставка. Кроме того, правительство Швейцарии согласилось предоставить UBS госгарантию на покрытие потенциальных убытков в размере 9,7 млрд долл.
Это новое банкротство породило вполне обоснованные предположения, что банковский кризис не закончился. Такие сомнения кажутся вполне обоснованными т.к. пока не получили широкой огласки проблемы с другими европейскими банками. Укажем на некоторые из них. 28 марта во Франции прошли обыски в пяти крупных кредитных организациях (BNP Paribas, его «дочке» Exane, Societe Generale, Natixis и британском HSBC) по делу, связанному с уклонением от уплаты налогов и отмыванием денег при отягчающих обстоятельствах. Сгущаются тучи над крупнейшим немецким банком Deutsche Bank, который «погряз в токсичных активах». Деривативы на его балансе составляют 42 трлн долл. по номинальной стоимости. Если банк будет вынужден сокращать свои позиции, то большой размер портфеля производных инструментов создаст условия для «эффекта домино» на рынках по всему миру.
Так, что основания для упомянутых опасений есть. Тем более, что сочетание высоких ставок (ФРС и ЕЦБ пока привержены политике поднятия ставок) и неизбежного охлаждения экономики создают объективные предпосылки для второй волны кризиса. И пока ни ФРС, ни ЕЦБ ничего конкретного для ликвидации «узких мест» не делают, да и не могут сделать из-за инфляционных рисков. А развитие новых цифровых сегментов в банковской сфере, в первую очередь, криптоиндустрии, в условиях давления регуляторов лишь отягощает риски ликвидности у средних банков в условиях оттока средств с депозитов. Поэтому исключать возникновения серьезных проблем у еще какого-то американского или европейского банка нельзя.
Результаты опросов среди населения, проведенные Quinnipiac University, агентством The Associated Press и Национальным центром изучения общественного мнения NORC при Чикагском университете и др. показывают, что резко выросло недоверие населения стран Запада к устойчивости финансовой системы. Так, в США недоверие к ней сейчас испытывают более 40% граждан, а безоговорочно доверяют лишь 10%. По-прежнему фиксируется заметный отток средств из небольших региональных банков. Все это формирует предпосылки для возникновения паники при появлении новых случаев банкротств.
Негатив может поступить не только из банковского сектора. По мнению экспертов, опрошенных Bloomberg News, «всплеск волатильности и банкротств может скрываться в огромной массе так называемых теневых долгов». Они образовались в эпоху «дешевых денег», когда инвесторы могли получать кредиты без достаточного контроля над тем, как их долги могут быть взаимосвязаны. Хотя каждый кредит был небольшим, они распределены в финансовых организациях так, что инвесторы и заемщики могут пострадать, если часть банков и/или других кредитных организаций внезапно окажется неплатежеспособной. Такое системное кредитное событие, в сложившихся условиях, представляет большую угрозу для мировых рынков. Наиболее вероятно, по мнению экспертов, его возникновение в США.
Одним из потенциальных источников для такого события называют сектор коммерческой недвижимости, который в последние годы активно кредитовался американскими банками средней руки. Долги этого сегмента оцениваются в 4,5 трлн долл.
Кредитование коммерческой недвижимости получило развитие после кризиса 2008 г. и обвала subprime ипотеки. Но, карты спутала пандемия коронавирусной инфекции. Организации перешли на удаленку, спрос на аренду площадей упал, многие помещения пустуют. Это привело к падению стоимости залоговых объектов. По данным Bank of America, ценные бумаги, обеспеченные ипотекой на коммерческую недвижимость, находятся на самом низком уровне с октября 2009 г. В случае наступления рецессии ситуация в секторе лишь ухудшится и не все заемщики смогут расплатиться с долгами. Специалистами банка JPMorgan возможные убытки в этом секторе оцениваются в 38 млрд долл.
Так, что проблемы банковского сектора США и других стран Запада пока далеки от разрешения. Их лишь отодвинули на некоторое время обещаниями дополнительной ликвидности и гарантиями для вкладчиков.
